現(xiàn)金流問(wèn)題引發(fā)多米諾效應(yīng) 樂(lè)視“共享生態(tài)”慘淡收?qǐng)?/h1>

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò) 時(shí)間：2017-11-16 14:32:32

據(jù)外媒報(bào)道，44歲的中國(guó)科技公司樂(lè)視創(chuàng)始人賈躍亭曾想建立一個(gè)同時(shí)與美國(guó)科技巨頭Netflix、特斯拉和蘋(píng)果抗衡的超級(jí)集團(tuán)。

抱著這個(gè)愿景，賈躍亭迅速將他的公司從一個(gè)視頻流媒體門(mén)戶擴(kuò)張成一個(gè)跨國(guó)集團(tuán)，或者按照他自己的說(shuō)法是“共享生態(tài)系統(tǒng)”，這個(gè)跨國(guó)集團(tuán)出售的產(chǎn)品既有電視機(jī)，也有云計(jì)算服務(wù)；既有智能手機(jī)，也有電動(dòng)汽車。2016年1月，樂(lè)視（LeTV）正式更名為樂(lè)視（LeEco），以反映創(chuàng)始人的雄偉抱負(fù)。

但是事與愿違，這家公司反而變成了一個(gè)數(shù)十億美元的泥潭。

失寵

事實(shí)上，這是賈躍亭以前的宏愿，他和其他人把這個(gè)愿景稱作“共享生態(tài)系統(tǒng)”，他們說(shuō)這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)是“遙遙領(lǐng)先于現(xiàn)時(shí)代”的，但是最終它卻把這位曾經(jīng)光芒萬(wàn)丈的科技偶像拉下了神壇。

這家雄心勃勃的公司在國(guó)內(nèi)外的聲譽(yù)一落千丈，很大程度上是因?yàn)樗鼮榱瞬粩嘣黾拥捻?xiàng)目融資而債臺(tái)高筑，而這些項(xiàng)目大多都未能成功。

樂(lè)視一位不愿意透露姓名的前員工指出，這是一場(chǎng)豪賭，從公司后來(lái)步履維艱的境況就可以看出這一點(diǎn)。

這位前員工曾在樂(lè)視美國(guó)辦公室工作，她說(shuō)：“賈躍亭的公司戰(zhàn)略一直都非常先進(jìn)，但這需要極端的執(zhí)行?！?/p>

她說(shuō)：“對(duì)于普通公司或員工來(lái)說(shuō)，完美執(zhí)行戰(zhàn)略是很少見(jiàn)的，更不要說(shuō)公司正在經(jīng)歷如此迅速的擴(kuò)張。”

到2016年底的時(shí)候，這家迅速擴(kuò)張的公司已經(jīng)成為一種具有高度復(fù)雜結(jié)構(gòu)的自然力量。為了建立一個(gè)完全整合的生態(tài)系統(tǒng)，樂(lè)視迅速建立了15家子公司和68個(gè)附屬公司。

此外，盡管樂(lè)視在很大程度上仍不為美國(guó)客戶所知，其服務(wù)直到2016年12月才被廣泛使用，但這并沒(méi)有阻止該公司在美國(guó)開(kāi)疆辟土。

2016年6月，樂(lè)視從雅虎手中收購(gòu)了圣克拉拉市的一塊49英畝的土地，并聲稱計(jì)劃招募1.2萬(wàn)名當(dāng)?shù)貑T工，它打算在硅谷建立其全球總部。相比之下，F(xiàn)acebook在門(mén)羅公園市的總部只有9000多名員工，谷歌(微博)在灣區(qū)雇傭了大約2萬(wàn)名員工。

另一位曾在樂(lè)視香港辦事處工作過(guò)的前員工稱：“樂(lè)觀沒(méi)什么，但你不能夸大其詞?！?/p>

這位不愿意透露姓名的前員工稱：“現(xiàn)在其他公司都在嘲笑我們，你們打算在2018年之前將硅谷的員工人數(shù)從200多人增加到1萬(wàn)多人？那將比Facebook還大呢！”

這位前員工稱，他去年辭去了工作，因?yàn)閷?duì)公司感到失望，對(duì)樂(lè)視的未來(lái)感到沮喪。

他說(shuō)：“樂(lè)視是一個(gè)等級(jí)森嚴(yán)的公司，但是公司高層并不了解中國(guó)以外的市場(chǎng)。賈躍亭做得太多了，但他的知識(shí)儲(chǔ)備并不強(qiáng)大。另外，公司招募的人才也不強(qiáng)，不一定有才華。錢(qián)能做什么？錢(qián)不能解決戰(zhàn)略問(wèn)題，不能買(mǎi)到人才?！?/p>

但即使是錢(qián)，也慢慢變成了問(wèn)題。

當(dāng)硅谷當(dāng)?shù)孛襟w爭(zhēng)相報(bào)道這家新公司在該地區(qū)的積極擴(kuò)張計(jì)劃時(shí)，投資者們開(kāi)始擔(dān)心樂(lè)視的財(cái)務(wù)健康狀況。

危險(xiǎn)信號(hào)

從2016年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)許多媒體紛紛指出，樂(lè)視在深交所上市的子公司樂(lè)視網(wǎng)的財(cái)報(bào)中漸漸出現(xiàn)了一些危險(xiǎn)信號(hào)。

樂(lè)視網(wǎng)在其2016年全年財(cái)報(bào)中表示，公司的應(yīng)收賬款已經(jīng)達(dá)到人民幣86.8億元（約合12.8億美元），比前一年增加了人民幣53.2億元（約合7.8379億美元）。

同年，樂(lè)視網(wǎng)的收入僅增長(zhǎng)了人民幣89.3億元（約合11.3億美元）；也就是說(shuō)，應(yīng)收賬款的增量占了樂(lè)視網(wǎng)總收入增長(zhǎng)量的60%。

與此同時(shí)，該公司表示，2016年的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流為人民幣負(fù)10.7億元（約合1.5764億美元），比上年下降了221.97%。

因此，隨著應(yīng)收賬款的激增和現(xiàn)金流的爆減，樂(lè)視沒(méi)有現(xiàn)金了。

除此之外，與樂(lè)視關(guān)聯(lián)方的交易價(jià)值飆升也引起了廣泛的質(zhì)疑，投資者懷疑樂(lè)視利用會(huì)計(jì)技巧來(lái)報(bào)告被夸大的銷售數(shù)據(jù)。

樂(lè)視報(bào)告稱，2016年公司與關(guān)聯(lián)方的銷售額達(dá)到了人民幣117.8億元（約合17.7億美元），比上年增長(zhǎng)了655%，占到公司總收入的一半以上。

由于擔(dān)心樂(lè)視現(xiàn)金問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)，投資者開(kāi)始拋售樂(lè)視股票。到2016年底，該公司股價(jià)從2015年創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)暴跌了55%，2017年在公司要求停止股票交易前又下跌了14.3%。

樂(lè)視香港辦事處的那名前員工回憶說(shuō)：“我知道公司可能在去年7月的時(shí)候就在現(xiàn)金流方面遇到了問(wèn)題。我聽(tīng)說(shuō)印度辦事處的員工已經(jīng)發(fā)出了警告。而且有廣告公司上門(mén)來(lái)要求付款，但我們沒(méi)錢(qián)支付?！?/p>

樂(lè)視發(fā)言人拒絕就公司管理不善、懷疑會(huì)計(jì)造假和現(xiàn)金短缺的說(shuō)法發(fā)表評(píng)論。

多米諾效應(yīng)

賈躍亭在2016年底承認(rèn)公司面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題。不久之后，情況變得更糟糕了，并且引起了多米諾效應(yīng)：公司內(nèi)華達(dá)州的電動(dòng)汽車制造廠停止了生產(chǎn)，公司披露了打算出售硅谷總部和裁掉數(shù)百人的計(jì)劃；公司還取消了收購(gòu)美國(guó)電視制造商Vizio的計(jì)劃，后者因此將樂(lè)視告上了法庭并索賠1億美元。

在關(guān)于供應(yīng)商起訴樂(lè)視不履行債務(wù)的負(fù)面消息日益增多之際，上海一家法院于7月3日裁定，凍結(jié)該科技集團(tuán)和賈躍亭持有的價(jià)值人民幣12.4億元（約合1.82億美元）的資產(chǎn)，原因是他們拖欠了中國(guó)招商銀行的貸款違約金。

幾天后，賈躍亭辭去了包括樂(lè)視董事長(zhǎng)在內(nèi)的所有職務(wù)，并表示他將專注于打造樂(lè)視的汽車子公司“法拉第未來(lái)”，這家子公司可能會(huì)成為特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

在一系列訴訟和名譽(yù)受損的情況下，樂(lè)視被移交給一個(gè)全新的管理團(tuán)隊(duì)，中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商融創(chuàng)集團(tuán)董事長(zhǎng)孫宏斌被任命為樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)。

今年早些時(shí)候，融創(chuàng)集團(tuán)向樂(lè)視投資了24億美元，以換取后者核心電視和電影業(yè)務(wù)的股份。

樂(lè)視的垮臺(tái)令人深思，監(jiān)管部門(mén)最近已開(kāi)始密切關(guān)注所謂的“共享生態(tài)系統(tǒng)”并打擊可疑的關(guān)聯(lián)方交易。

對(duì)證券市場(chǎng)的影響

10月初，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》援引業(yè)內(nèi)人士的話說(shuō)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)開(kāi)始要求上市公司披露更多信息，并減少關(guān)聯(lián)方交易。

據(jù)該報(bào)報(bào)道，知情人士透露，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)開(kāi)始收緊對(duì)復(fù)雜公司結(jié)構(gòu)或眾多關(guān)聯(lián)方的科技公司的監(jiān)管。

知情人士稱：“樂(lè)視暴露出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)讓整個(gè)市場(chǎng)都受到了教訓(xùn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始針對(duì)以所謂的共享生態(tài)系統(tǒng)的名義進(jìn)行的關(guān)聯(lián)方交易展開(kāi)調(diào)查?！?/p>

這一趨勢(shì)可以從中國(guó)證監(jiān)會(huì)最新頒布的禁令中看出。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在10月初頒布禁令，禁止包括渤海人壽在內(nèi)的五家保險(xiǎn)公司與母公司進(jìn)行金融交易。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)還收緊了審批IPO上市的流程，要求提交上市申請(qǐng)的公司制定更嚴(yán)格的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、資本金要求和披露規(guī)則。中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度末，IPO審批率為80.99%，比2016年的90.96%下降了10個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)在第四季度似乎制定了更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)：自9月底中國(guó)發(fā)行評(píng)估委員會(huì)新成員上任以來(lái)，IPO審批率下降到56%。據(jù)路透社報(bào)道，該委員會(huì)在11月7日僅批準(zhǔn)了6項(xiàng)IPO申請(qǐng)中的1項(xiàng)，創(chuàng)下自2015年以來(lái)最低單日通過(guò)率紀(jì)錄。

北京一家證券經(jīng)紀(jì)公司的一位消息人士稱：“最近對(duì)合規(guī)審查的監(jiān)管變得更加嚴(yán)格了?！?/p>

他補(bǔ)充說(shuō)：“整體IPO審批率已經(jīng)降至近10年來(lái)的最低水平?！?/p>

樂(lè)視的未來(lái)

現(xiàn)在，樂(lè)視仍被困在風(fēng)暴中心里。

據(jù)說(shuō)賈躍亭辭職后一直留在美國(guó)，他一直保持著沉默，回到中國(guó)的債務(wù)持有人和樂(lè)視員工都不知道他在哪里以及什么時(shí)候返回中國(guó)。

上個(gè)月，有媒體報(bào)道稱，賈躍亭打算在美國(guó)讓法拉第未來(lái)申請(qǐng)破產(chǎn)，然后將它賣給美國(guó)投資者。

樂(lè)視發(fā)言人否認(rèn)法拉第未來(lái)打算申請(qǐng)破產(chǎn)。

但是無(wú)論賈躍亭繼續(xù)保持低調(diào)還是憑借法拉第未來(lái)東山再起，有一件事是很清楚的：“共享生態(tài)系統(tǒng)”曾經(jīng)是全球擴(kuò)張和跨國(guó)集團(tuán)的象征，現(xiàn)在卻淪為所有人的笑料。