京東高管解讀財(cái)報 規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益帶來毛利率持續(xù)提升

京東晚間發(fā)布2017年第三季度財(cái)報。財(cái)報顯示，京東第三季度凈營收為837億元人民幣（約合126億美元），同比增長39.2%；來自持續(xù)運(yùn)營業(yè)務(wù)的凈利潤為10億元人民幣（約合2億美元），上年同期為凈虧損5億元人民幣。受此利好影響，京東美股盤前一度漲逾8%，報43.28美元。

財(cái)報發(fā)布后，京東集團(tuán)董事長兼CEO劉強(qiáng)東(微博)、CFO黃宣德和投資者關(guān)系總監(jiān)李瑞玉等高管出席了隨后舉行的分析師電話會議，解讀財(cái)報要點(diǎn)，并回答了分析師提問。

以下為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

美國銀行-美林分析師：我的問題是關(guān)于公司銷售的產(chǎn)品組合的，從公司員工接受媒體關(guān)于雙十一的采訪中我們看到公司的產(chǎn)品組合似乎有升級的趨勢，比如一些高端的商品類別的增長率達(dá)到了三位百分?jǐn)?shù)，那么這個趨勢在未來將如何影響公司的利潤率？

黃宣德：你說的應(yīng)該是我們百貨商品類的一些高端品牌的情況，這些品牌很明顯有非常健康的利潤率，他們在京東平臺的高速增長也是我們不斷獲取國際品牌加盟的努力結(jié)果，但是因?yàn)檫@些品牌的銷售額占京東總銷售額的比重相對還比較小，所以，這些品牌的高速增長會對京東的利潤率帶來積極影響，但這種影響短期內(nèi)并不顯著。

美國銀行-美林分析師：目前你們還是維持之前給出的對公司全年業(yè)績的指引性預(yù)期嗎？

黃宣德：我們并不給出單個季度的業(yè)績指引，尤其是關(guān)于利潤方面的指引，由于接下來只剩下一個季度，所以我們在這里就不談（全年的）業(yè)績指引了。

花旗集團(tuán)分析師：我的問題也是關(guān)于利潤率的，本季度的毛利潤率提升的驅(qū)動力似乎是來自京東自營業(yè)務(wù)，這是因?yàn)榈谌径葘τ诰〇|來說是淡季，沒有太多促銷嗎？還是說這是因?yàn)楣旧唐奉悇e組合占比的變化導(dǎo)致的？ 鑒于公司之前給出的2017年全年的凈利潤率為1%到1.5%，并且目前仍然維持這個預(yù)期，那么既然第三季度的利潤率超出預(yù)期，是不是就意味著第四季度相對三季度的凈利潤率會有比較大的環(huán)比下滑？

黃宣德：關(guān)于第三季度毛利潤率的提升，有三個方面的原因，一是京東自營業(yè)務(wù)，由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大在持續(xù)降低我們的采購成本，這個因素一直是我們毛利潤率提升的貢獻(xiàn)因素之一；第二個原因是我們不斷提升的用戶粘性，以及通過改善我們的廣告產(chǎn)品帶來的品牌客戶的粘性，公司整體的平臺的變現(xiàn)能力在不斷提升，這是最主要的兩大驅(qū)動因素；此外，由于我們第三季度不像二季度那樣進(jìn)行了大規(guī)模的促銷活動，也成為了毛利潤率提升的原因之一。

關(guān)于第四季度，我們并不提供任何單個季度的利潤率預(yù)期，但是如果你想進(jìn)行參照的話，第四季度與第二季度更有可比性，因?yàn)榈诙径纫彩怯蟹浅４笠?guī)模的促銷活動。（更新中）