沒錢了？分析稱聯通混改或首先解決資金短缺問題

4月6日，復牌后的中國聯通(微博)H股高開低走，開盤漲幅逾3%，但隨即跳水。收于10.44港元/股，跌幅為3.87%。

巨幕拉起，令市場期待已久的中國聯通混合所有制改革終于要登臺亮相。

4月5日晚間，中國聯通A股和H股雙雙發(fā)布公告稱，接控股股東中國聯合網絡通信集團有限公司（下稱聯通集團）通知，聯通集團正在籌劃并推進開展與混改相關的重大事項。

但是，對于市場最為關心的“誰將入局？”這一問題，公告并未涉及。

對此，市場已有傳言稱，混改方案將通過定向增發(fā)擴股和轉讓舊股的方式進行調整，引入互聯網領域若干家境內非公眾企業(yè)和信息產業(yè)領域國有資本。

4月6日，21世紀經濟報道記者就此向中國聯通A股上市公司求證，對方工作人員表示，暫不方便回復。

眾巨頭誰將入局？

4月5日晚，中國聯通H股（0762.HK）先行公告稱，該重大事項擬以A股公司作為平臺，可能涉及A股股份變動事宜。同時，公司股票于4月6日復牌。

隨后，中國聯通A股（600050.SH）公告，將于4月6日起停牌，并承諾將于停牌之日起的5個工作日內公告該事項進展并復牌。

“聯通有可能正在和各方就入選名單的最終確定和價格問題進行談判。”北京地區(qū)一位券商分析師向記者表示。

值得一提的是，若混改工作順利推進，中國聯通將是第一家發(fā)布混改方案的央企。

“混改或許已經有了實質性進展，或許在等待方案獲批?！币晃婚L期關注中國聯通混改的研究員說。

在上述券商分析師看來，此次公告雖沒有公布最終的入股方，但明確了將把A股公司作為混改平臺的消息。“之前也有人認為會以H股作為平臺?！彼硎?。

目前，市場關注的焦點之一在于BAT三大巨頭會否入局聯通混改。

“BAT等互聯網公司的入股，首先將會解決聯通資金短缺的問題，其次也可以和聯通在業(yè)務上形成互補，在多領域對業(yè)務進行整合?！鄙鲜鲅芯繂T指出。

事實上，市場對于BAT將參與聯通混改的猜測正是來自于此前它們達成的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

據21世紀經濟報道記者梳理，2016年，中國聯通在同阿里巴巴在基礎通信服務、移動互聯網及產業(yè)互聯網等領域簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；同百度在移動互聯網、人工智能、大數據、通信基礎業(yè)務等領域開展合作。2017年，中國聯通與阿里云達成合作，希望實現公司內部IT系統(tǒng)的打通和向云轉型。

值得一提的是，在4月5日晚間聯通公告發(fā)布后，市場有傳聞稱，混改方案將通過定向增發(fā)擴股和轉讓舊股的方式進行調整。

此前已有媒體傳出的一份方案為，聯通集團所持中國聯通股權將由62.74%降至36%；并引入信息產業(yè)領域實力相當、主業(yè)關聯度高、互補性強的國有資本占19%，初步備選對象可能是中國中信集團有限公司和中國廣播電視網絡有限公司等；此外或將引入互聯網等領域若干股東及員工持股共占20.06%；公眾股東占24.94%。

此外，中國聯通股權調整后，或將再通過聯通集團內部股權交易，實現國有資本對聯通紅籌公司持股60%左右（其中聯通集團持股51.05%）。

有分析師認為，此方案既符合《電信條例》中經營基礎電信業(yè)務的公司，國有股權或股份不少于51%的規(guī)定，確保電信網絡和信息安全。又可以使中國聯通改變當前困境，實現股權多元化，提升競爭力。

4月6日，21世紀經濟報道記者就此向中國聯通進行求證，但工作人員表示，暫不方便回復。

混改進行時

對于中國聯通來說，混改工作推進或許已到了刻不容緩的地步。

據中國聯通2016年年度報告，公司實現營收2742億元，同比下降 1.0%，實現歸屬于母公司凈利潤1.5 億元，降幅達 95.6%。

“從競爭力角度來看，因為網絡建設投入不足而錯失4G發(fā)展階段的中國聯通在行業(yè)里處于較弱水平。但網絡的建設需投入大量資金，而目前聯通面臨的困境之一就是資金短缺?！鄙鲜鋈谭治鰩熣f。

4月6日，復牌后的中國聯通H股高開低走，開盤漲幅逾3%，但隨即跳水。收于10.44港元/股，跌幅為3.87%。

“雖然最終參股方還沒披露，但市場對聯通混改的預期從這半年的股價反映就可以看出，之后還是要看最終的具體方案?！鄙鲜鋈谭治鰩煴硎尽?/p>

21世紀經濟報道記者注意到，混改消息傳出后在半年時間里，中國聯通A股股價已累計上漲達80%，H股累計漲幅約16%。

值得一提的是，中國聯通混改背后，是國企混改的大背景。

2016年9月，國家發(fā)改委部署國企混改試點工作，包括聯通集團在內的6家國企被作為首批混改試點。

彼時，該消息被市場解讀為傳聞已久的聯通混改靴子落地。

而在今年3月舉行的2016年業(yè)績發(fā)布會上，中國聯通董事長王曉初表示，混改方案仍在等待監(jiān)管部門審批，一旦監(jiān)管機構做出決定，公司將及時公告。

王曉初彼時透露，混改工作最核心的目的是解決機制問題，放大資產價值，以及選擇合作伙伴時有更好的效應。