無人駕駛技術公司Mobileye真的值153億美元嗎？

文/騰訊科技 馮軍

3月13日，英特爾宣布以153億美元收購以色列無人駕駛技術公司Mobileye（NYSE：MBLY），這成為以色列高科技公司的最大金額收購案。

受此消息刺激，美國時間3月13日Mobileye股價大漲28.24%，報收60.62美元/股，市值達到134億美元。這意味著在被收購之前，Mobileye的市值大約只有104億美元，收購價較此溢價約50億美元。

Mobileye到底是一家什么樣的公司？有著什么樣的“黑科技”？它到底值多少錢？英特爾為何要花巨資收購？153億美元花的值不值？騰訊科技試圖解讀巨資收購的背后。

Mobileye到底是什么樣的公司

對于不少普通消費者來說，Mobileye這個品牌還比較陌生。不過它在歐美汽車市場的整車廠家中知名度還是相當高的，它是寶馬、奧迪、特斯拉、沃爾沃、福特等大牌汽車廠家高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和自動駕駛技術的供應商。

據(jù)悉，這家創(chuàng)辦于1999 年的以色列公司目前是全球ADAS市場份額最高的企業(yè)，其在全球的滲透率超過90%，超過1000萬輛車已使用其技術。

“在ADAS領域，Mobileye是做的最好的?！敝械氯斯づc智能制造研究院院長崔巖向騰訊科技介紹，有別于Google的激光掃描技術，Mobileye主要應用視覺檢測技術。

在自動駕駛技術中，視覺處理的優(yōu)勢非常明顯，首先是成本低，使用攝像頭作為駕駛輔助或者自動駕駛的傳感器，在成本上要遠低于目前技術水平下十分昂貴的激光傳感器，也就是出現(xiàn)在不少全自動駕駛車上的“蘑菇”，其次對比 LIDAR 激光和毫米波雷達，攝像頭的可見范圍更遠，這也就意味著自動駕駛汽車可以提前收集到更多的環(huán)境信息。

歷經(jīng)多年的研發(fā)，Mobileye的最新攝像頭已經(jīng)達到了99.99% 的精準識別率，相對競品優(yōu)勢明顯。

在自動駕駛并未普及的今天，Mobileye 的技術早已經(jīng)用在了各大汽車廠商的駕駛輔助功能中，其特有的 EyeQ 視覺識別芯片以及 ADAS 軟件被應用于多家汽車廠商，其中的 EyeQ3 芯片幾乎賣給了所有的知名汽車廠商，目前 EyeQ 芯片已經(jīng)開發(fā)到了第 4 代產(chǎn)品。

2017年2月10日，大眾與Mobileye正式簽訂合作協(xié)議。雙方計劃自2018年起為自動駕駛打造全新的導航標準。大眾汽車未來的車型將應用Mobileye基于攝像頭的實時繪制地圖以及定位技術——Road Experience Management。

而官網(wǎng)顯示，Mobileye的汽車廠家合作伙伴已經(jīng)達到27家（多達313款車型），包括通用、日產(chǎn)、寶馬、奧迪、沃爾沃、德爾福、Lucid Motors、克萊斯勒等。

153億美元的收購價高嗎？

“天哪，收購價相當于四十多年的營收總值。溢價太高了。”一位來自硅谷的相關人士對騰訊科技直言，雖然Mobileye是高科技公司，但是153億美元的收購價確實偏高。

公開資料顯示，Mobileye 2016年全年營收雖然比2015年漲了45.6%，但也不過3.582億美元。同樣，其市盈率高達131.99倍，遠高于納斯達克100指數(shù)的市盈率。

歷史數(shù)據(jù)顯示，Mobileye于2014年在納斯達克上市，該年錄得營收1.44億美元；2015年的營收為2.41億美元；2016年則為3.58億美元。雖然每年都保持50%以上的高速增長，但總金額卻一直未有量級上的大突破。

中德人工與智能制造研究院院長崔巖向騰訊科技分析，Mobileye的營收一直未能做的更大是因受制于其商業(yè)模式。

“Mobileye的業(yè)績增長主要得益于車企對駕駛輔助系統(tǒng)的采用，為車企提供自動駕駛解決方案。但是車企都比較小心，不會把最核心的駕駛技術讓步于第三方公司來主導?！贝迬r說。

上述硅谷人士也指出，雖然Mobileye的技術比較前沿，但是“18年來營收一直不好，也算是苦苦支撐，直到2015年搭上Tesla，然后人工智能開始刮大風了?！?/p>

2015年8月，特斯拉汽車公司宣布，采用Mobileye技術作為Model S車型的自動駕駛解決方案。不過好景不長，特斯拉Model S在2016年5月發(fā)生了第一起由自動駕駛造成的致命性車禍。

Mobileye在發(fā)表的聲明中指出，公司當前的技術無法識別路口的拖車，而這正是導致該事故的原因。合同期滿后，雙方將不再合作。

與特斯拉決裂后，2016年Mobileye再次宣布，將攜手寶馬集團、英特爾于2021年全面實現(xiàn)無人駕駛目標。

“做公司一定要選對方向，當下的方向就是人工智能和虛擬現(xiàn)實。Mobileye就處在風口，股價、估值一路看漲。”上述硅谷人士表示，153億美元的收購價多少有些泡沫在里面。

騰訊科技注意到，自2016年2月12日創(chuàng)下歷史新低的23.57美元/股后，，Mobileye的股價一路震蕩上升，及至3月13日收盤大漲28.24%，報收60.62美元/股。

而在崔實看來，153億美元的價格倒屬正常，因為對于Mobileye這類高科技公司來說，專利技術和市場空間決定價值，此前的營收并不是關鍵因素。

英特爾為何要溢價收購？

依據(jù)收購協(xié)議，英特爾將以每股63.54美元的現(xiàn)金收購Mobileye全部已發(fā)行流通股。英特爾表示，這項交易預計將在未來九個月內(nèi)完成。

在此次收購后，英特爾將會把自動駕駛部門并入 Mobileye，建立與汽車 OEM、一級供應商、和半導體廠商的合作伙伴關系，開發(fā)先進的駕駛輔助系統(tǒng)，以及部分自動、全自動的駕駛系統(tǒng)。

實際上在錯過移動互聯(lián)網(wǎng)后，英特爾急于尋找一個能夠在消費端升級的智能終端產(chǎn)品，而自動駕駛汽車就是其中之一。過去兩年， 英特爾一直在地圖、算法、芯片等幾處關鍵節(jié)點積極布局。

騰訊科技查詢獲悉，2015年，英特爾以167億美元收購FPGA公司Altera；2016年，其又以3.5億多美元收購深度學習初創(chuàng)企業(yè)Nervana Systems；2017年年初，英特爾又宣布收購HERE的15%股份。

“英特爾不光要在芯片、硬件上進行布局，還要進入軟件、核心算法領域?！敝械氯斯づc智能制造研究院院長崔巖十分看好Mobileye和英特爾的結合前景，其預計英特爾接手Mobileye后，將加大資金投入，“拉上幾個大的車企，很快就能讓自動駕駛技術商業(yè)化。”

另一方面，Mobileye最大的問題就是商業(yè)模式單一，且競爭對手強大。與英特爾的聯(lián)姻，能得到英特爾底層技術支持的資源，利用英特爾在芯片領域的技術，與自己原有的算法進行更好結合，將產(chǎn)品做得更好、更便宜，并為車廠提供更多樣化的產(chǎn)品，讓自身的產(chǎn)業(yè)鏈拓展得更寬。

面對智能汽車這塊誘人的蛋糕，其他公司也都在積極布局。特斯拉和Mobileye分手后，選擇了與英偉達合作；而2016年高通以470億美元收購恩智浦半導體公司(NXP Semiconductors)。

在自動駕駛領域，“三足鼎立”狀態(tài)已然形成：英特爾+Mobileye、英偉達+特斯拉、高通+ NXP。