扭虧后仍惦記“70%利潤(rùn)來(lái)源” 劉強(qiáng)東要在年中拆分京東金融

■本報(bào)記者 盧曉 北京報(bào)道

京東集團(tuán)交出了一份與上一年截然不同的成績(jī)單。

3月2日晚間，京東發(fā)布了截至2016年12月31日的2016財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，京東在2016年全年的凈收入和全年交易總額（GMV）都實(shí)現(xiàn)了40%以上的增長(zhǎng)。

除了宣布將在未來(lái)兩年在快消品業(yè)務(wù)持續(xù)投資外，京東還首次給出了明確的金融業(yè)務(wù)重組完成的時(shí)間點(diǎn)。而京東集團(tuán)董事局主席劉強(qiáng)東(微博)則依然是京東金融那個(gè)說(shuō)了算的人。

繼續(xù)投資1號(hào)店

2016年在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下實(shí)現(xiàn)扭虧是這份財(cái)報(bào)值得關(guān)注的一個(gè)信號(hào)。

財(cái)報(bào)顯示，京東集團(tuán)2016年全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為10億元人民幣，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為0.4%。而在2015年，這個(gè)數(shù)字是虧損16億元人民幣，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為-0.9%。其中，京東商城在2016年實(shí)現(xiàn)Non-GAAP下全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為0.9%，2015年則為0.3%。

此外，京東集團(tuán)在Non-GAAP下2016年的凈利潤(rùn)也達(dá)到10億人民幣，而在2015年這個(gè)數(shù)字是虧損9億人民幣。

值得注意的是，在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，京東集團(tuán)在2016年依然出現(xiàn)為35億元人民幣的凈虧損，但虧損幅度比上一年有大幅縮小。2015年，京東集團(tuán)全年的凈虧損為94億人民幣。

但活躍用戶增速的一路下滑也是京東財(cái)報(bào)值得關(guān)注的地方。

財(cái)報(bào)顯示，截至2016年12月31日，京東過(guò)去12個(gè)月的活躍用戶數(shù)為2.266億，較去年同期剔除拍拍網(wǎng)獨(dú)立用戶后的1.55億活躍用戶數(shù)，同比增長(zhǎng)46%。三季報(bào)中這個(gè)同比增速為57%，半年報(bào)中體現(xiàn)的同比增長(zhǎng)為65%，而在一季報(bào)中，這個(gè)數(shù)字是73%。

京東也在尋求線上之外更大的市場(chǎng)。3月2日，京東CFO黃宣德在財(cái)報(bào)發(fā)布后的分析師會(huì)議上表示，京東的確正在鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)展開(kāi)萬(wàn)店計(jì)劃，以擴(kuò)大實(shí)體店網(wǎng)絡(luò)。但并不是由京東自己來(lái)開(kāi)設(shè)實(shí)體店，而是通過(guò)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)創(chuàng)建加盟專(zhuān)賣(mài)店網(wǎng)絡(luò)的方式。

黃宣德在回答分析師提問(wèn)時(shí)還表示，會(huì)繼續(xù)對(duì)1號(hào)店進(jìn)行投資，“由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)，1號(hào)店的毛利潤(rùn)在第四季度有了很大提升?！彼嘎?，1號(hào)店在2016年第四季度貢獻(xiàn)了18億人民幣的營(yíng)收。

黃宣德表示，京東給一號(hào)店提出了新的市場(chǎng)定位，以更好為本地社區(qū)提供服務(wù)。快消品和食品飲料仍然是其發(fā)展的重點(diǎn)品類(lèi)。

而對(duì)于快消品業(yè)務(wù)，黃宣德表示，GMV規(guī)模達(dá)到數(shù)千萬(wàn)元人民幣是我們給今年提出的一個(gè)目標(biāo)，但同時(shí)它也是最后一個(gè)仍然處于虧損的主要品類(lèi)?！坝捎谶@個(gè)品類(lèi)的特殊性，我們會(huì)在未來(lái)兩年繼續(xù)對(duì)快消品進(jìn)行投資。最終由于毛利率提升和訂單經(jīng)濟(jì)性改善，這項(xiàng)業(yè)務(wù)終會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利。”

宣布金融分拆進(jìn)展

剛出爐的京東財(cái)報(bào)還宣告了京東金融分拆的新進(jìn)展。

京東集團(tuán)宣布其在3月1日簽署了重組京東金融（負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)京東互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)）的最終協(xié)議。依照該協(xié)議，京東集團(tuán)將出讓其持有的所有京東金融股份，相當(dāng)于京東金融68.6%的股份。

京東集團(tuán)將因此獲得大約143億元人民幣現(xiàn)金，以及在京東金融未來(lái)實(shí)現(xiàn)累積稅前盈利后獲得其稅前利潤(rùn)的40%。此外，如果中國(guó)相關(guān)監(jiān)管法規(guī)許可，京東集團(tuán)有權(quán)將其在京東金融的權(quán)利轉(zhuǎn)換為京東金融40%的股權(quán)。

由此來(lái)看，143億人民幣對(duì)應(yīng)的是京東金融28.6%的股權(quán)。以此粗略計(jì)算，京東金融的整體估值為500億人民幣。此前有消息稱(chēng)，京東金融將于近日完成私有化，目前正在進(jìn)行A+輪融資，而估值正為500億人民幣。

成立于2013年10月的京東金融，于2016年1月完成總規(guī)模66.5億人民幣的融資，A輪融資估值466.5億元，由紅杉資本中國(guó)基金、嘉實(shí)投資和中國(guó)太平領(lǐng)投。

而網(wǎng)絡(luò)傳出的京東金融的融資文件還顯示，京東金融預(yù)計(jì)將在今年進(jìn)行B輪融資，2017-2018年預(yù)計(jì)進(jìn)行C輪融資。C輪融資過(guò)后，預(yù)計(jì)京東金融的估值不低于1300億人民幣。但這份融資文件也沒(méi)有得到京東金融方面的證實(shí)。

2016年11月，京東宣布了自己的金融業(yè)務(wù)重組計(jì)劃。

京東相關(guān)負(fù)責(zé)人當(dāng)時(shí)曾對(duì)記者表示，金融業(yè)務(wù)重組的主要目的是將京東金融轉(zhuǎn)型為只有中國(guó)投資者作為股東的企業(yè)，以便在中國(guó)開(kāi)展某些需要政府許可的金融服務(wù)業(yè)務(wù)。該負(fù)責(zé)人還提到重組也是為了更好地利用中國(guó)資本市場(chǎng)的資金。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析稱(chēng)，獲得內(nèi)資身份是京東重組金融業(yè)務(wù)的原因之一，這與京東金融希望在國(guó)內(nèi)拿到銀行、征信等含金量更高的金融牌照有關(guān)。

2017年1月，京東金融CEO陳生強(qiáng)在年會(huì)中也曾表示，“如不出意外，2017年我們將實(shí)現(xiàn)從集團(tuán)獨(dú)立分拆?！?/p>

京東在3月2日發(fā)布的財(cái)報(bào)中預(yù)計(jì)該交易將在2017年中旬完成，屆時(shí)京東集團(tuán)將不再擁有京東金融的法律所有權(quán)或有效控制權(quán)。但值得關(guān)注的是，京東集團(tuán)董事長(zhǎng)劉強(qiáng)東將收購(gòu)京東金融4.3%的股份，并將獲得京東金融的多數(shù)表決權(quán)。

黃宣德在分析師會(huì)議中則表示，“在宣布京東金融分拆之前，我們就向市場(chǎng)承諾，從2017年開(kāi)始京東金融將自籌運(yùn)營(yíng)資金。所以，我們不會(huì)用京東到家的現(xiàn)金流來(lái)向京東金融提供資金?！?/p>

值得注意的是，京東金融在今年2月進(jìn)行了人事調(diào)整，原負(fù)責(zé)消費(fèi)者業(yè)務(wù)的副總裁許凌主管支付業(yè)務(wù)，被認(rèn)為京東金融將在落后同行的支付業(yè)務(wù)上發(fā)力。而在2014年時(shí)，劉強(qiáng)東曾表示京東預(yù)計(jì)10年后70%的凈利潤(rùn)來(lái)自金融業(yè)務(wù)。

重組后的金融業(yè)務(wù)能夠撐起劉強(qiáng)東期望的重任么？