順豐市值三天蒸454億 樂視逼近30元創(chuàng)一年半新低

近日，資本市場的“明星”無疑是剛剛借殼上市的順豐控股和遭遇股價滑鐵盧的樂視。2月21日以來順豐控股連續(xù)暴漲，盡管最近幾日陷入員工“拿紅包買股票”的傳聞，股價也陷入調(diào)整，市值更是蒸發(fā)400多億元，但市盈率仍高達99倍，被業(yè)界認為股價已經(jīng)嚴重透支。

而賈躍亭最近日子就不好過了。雖然孫宏斌英雄救美，還推出高送轉(zhuǎn)，業(yè)績表現(xiàn)也非常靚麗。但終究未能頂住負面消息帶來的沖擊波。昨日樂視再度下跌5.51%，收于31.89元。不僅遠遠低于2015年45元的定增價格，而且有分析稱，如果繼續(xù)下跌，有可能引起連鎖反應(yīng)。

文/表 廣州日報全媒體記者張忠安、劉冉冉（署名除外）

順豐控股：連續(xù)上漲股價已透支

2月24日順豐借殼上市當日，順豐員工的朋友圈里都在曬“老板發(fā)的紅包”；而短短一周內(nèi)，順豐控股的股價連連漲停。對此有外媒披露，順豐員工沒讓老板王衛(wèi)白掏腰包，而是拿這些錢開了近2萬個股票交易賬號來買公司的股票。

快遞哥拿紅包炒股不“普遍”

對股權(quán)激勵“不買賬”

昨日記者走訪了部分順豐員工，他們承認了“拿紅包買股票”，但表示“不是普遍現(xiàn)象”。

廣州一位順豐區(qū)域網(wǎng)點負責(zé)人告訴廣州日報記者，他也拿到了7000多元的紅包，直接“轉(zhuǎn)了股”，“我身邊有快遞小哥是這次新開的賬戶，拿到紅包就買了順豐股票。”

走訪中順豐員工的普遍說法是，對于“集體開戶”公司沒有強制或統(tǒng)一要求，而是“一傳十十傳百”的“自然而然的事”。不過對于“股權(quán)激勵”，許多順豐的快遞小哥并不“買賬”。一位工作了4年多的老員工告訴記者，這兩年快遞行業(yè)壓力太大：“工資雖然沒有降低，但也沒有明顯上漲，比起同類型行業(yè)如外賣、搬家、物業(yè)等之類還是吃虧的……”面對“股權(quán)激勵”，這位快遞小哥說：“動力足了，但漲薪來得實在些?！?/p>

“順豐對員工進行股權(quán)激勵，在行業(yè)內(nèi)本就是正常的邏輯，但拿到公司股票的快遞小哥最后是否能享受上市紅利、從中受益，那就是另外一碼事了?！币晃徊辉妇呙男袠I(yè)人士表示。

快遞業(yè)仍好但股價已透支

“我們對快遞行業(yè)并不悲觀，但對股價卻有點擔(dān)心，本來可以幾年的漲幅，現(xiàn)在幾天就透支了?！泵鎸権S控股近期股價劇烈的波動，一位長期跟蹤快遞物流行業(yè)不愿透露身份的券商分析師稱。

2月21日以來順豐控股連續(xù)暴漲后陷入調(diào)整，截至3月3日盤中，順豐控股總市值已經(jīng)降至2600多億元，蒸發(fā)了400多億元。

根據(jù)該公司業(yè)績快報，2016年度，順豐控股歸屬于上市公司股東的凈利潤41.80億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤約為26.43億元。昨日該公司下跌7.82%，報收62.60元。如果按扣非凈利潤簡單估算，順豐控股市盈率仍高達99倍。分析稱，快遞行業(yè)仍將維持高增長態(tài)勢，但對二級市場來說，由于在借殼前股價已被連續(xù)爆炒，多數(shù)個股嚴重透支未來上漲空間。天風(fēng)證券分析師姜明就指出，即使龍頭股順豐控股當前炙手可熱，但考慮到公司2016年扣非凈利潤情況，6個月目標價45元。

興業(yè)證券分析師王品輝也指出，預(yù)計快遞行業(yè)2017年整體增速在30%~40%，是難得的“真成長”行業(yè)，但股價短期缺乏催化劑。

分析

四大快遞為何集體借殼？

過去不到兩年的時間里，包括順豐、圓通、申通和韻達紛紛通過借殼實現(xiàn)上市夢。其中，順豐借殼鼎泰新材、圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世、申通快遞借殼艾迪西、韻達借殼新海股份。只有中通赴美上市。

“為什么快遞公司要集體借殼？一個原因是這些快遞公司對資本的需求很大，等不及IPO上市。另一個原因是政策對快遞公司借殼也有很大的幫助?！鄙鲜鲞@位券商分析師對廣州日報全媒體記者指出。

順豐控股直言，隨著包括人力成本等在內(nèi)的各項成本的持續(xù)上升，將對公司未來的業(yè)績增長帶來一定的壓力。記者獲取的數(shù)據(jù)顯示，順豐2013年度、2014年度、 2015年度和2016年1~6月，職工薪酬、外包成本和運輸成本占比合計達到了81.16%、80.07%、79.45%和80.74%。而人工成本更是重中之重，近三年來，占順豐控股營業(yè)收入的比例約為50%。

樂視網(wǎng)：定增大佬被套三成

“樂視股價如果繼續(xù)下跌，很多機構(gòu)都不知道怎么辦？現(xiàn)在可能誰都想跑。”面對曾經(jīng)頭戴“A股三網(wǎng)合一第一股”的樂視股價持續(xù)下跌，有資深投資者如此感嘆。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，樂視股價再度下跌，股價逼近30元。而在45元參與定增的機構(gòu)們被套得嚴嚴實實。

相比順豐王衛(wèi)的人氣爆棚，樂視網(wǎng)賈躍亭卻遭遇“多事之秋”。樂視體育本周失去亞足聯(lián)旗下賽事轉(zhuǎn)播權(quán)后，又被傳失去中超聯(lián)賽的轉(zhuǎn)播權(quán)；賈躍亭與妻子涉同業(yè)競爭也公布于眾，并承諾盡快解決。值得注意的是，由于突然巨量成交出現(xiàn)在交易所大宗交易平臺，被市場解讀為二股東可能在暗中減持。

深交所披露數(shù)據(jù)顯示，3月1日樂視網(wǎng)出現(xiàn)在大宗交易平臺，兩筆交易中，賣方席位均為中信深圳前海營業(yè)部，1909萬股被拋出，成交價為33.47元/股，總金額6.39億元。有人猜測，根據(jù)目前股東持股情況，本次大宗交易可能是二股東深圳鑫根在“出走”。

截至記者發(fā)稿，樂視網(wǎng)并未發(fā)布二股東持股變化公告，但在二級市場已引起連鎖反應(yīng)。周五樂視網(wǎng)低開低走，盤中一度跳水。即使尾盤有護盤跡象，但當天最終下跌5.51%，報31.89元，創(chuàng)下2015年9月15日以來的最低位。昨日的單日換手率也達到6.53%，成交量創(chuàng)下最近25個交易日以來的新高，為26.6億元?？芍^是放量下跌。這也意味著，孫宏斌百億元入住的利好已經(jīng)被消耗殆盡。

樂視股價不斷下滑，最為難受的可能不是散戶，而是去年參與定增的機構(gòu)和牛散。2015年樂視網(wǎng)以45.01元/股的價格定增融資近50億元。截至目前，樂視網(wǎng)股價較定增價已下跌29.15%。使得參與定增的財通基金、嘉實基金和中郵基金在內(nèi)的三大公募基金和牛散章建平齊齊被套。數(shù)據(jù)顯示，在上述機構(gòu)大佬中，財通基金認購17.6億元，章建平亦認購11.20億元，嘉實基金和中郵基金各認購9.6億元。這些股份今年8月8日解禁。

“樂視跌這么多了，應(yīng)該會反彈，我們要不要抄點底？”昨日某投資者微信群里，有股民表示，但立即遭到很多人的勸阻。有分析認為，雖然作為創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重股，樂視網(wǎng)市值目前不足創(chuàng)業(yè)板第一大市值溫氏股份的一半，但暫時別急抄底，即使有反彈。

作為A股曾經(jīng)的明星股，樂視網(wǎng)連續(xù)下跌，讓散戶、賈躍亭、孫宏斌以及此前參與增發(fā)的機構(gòu)大佬都很難受。但如果按前復(fù)權(quán)計算，該公司股價從最高89.47元下跌到現(xiàn)在的31.89元，跌幅已高達64.36%。若A股如市場期待的穩(wěn)步上漲，樂視網(wǎng)是否可以介入了？根據(jù)記者隨機了解，不少股民有此打算。（張忠安）

操作提醒

小散別急抄底

不少業(yè)內(nèi)人士認為，如果單純從股價波動以及估值來看，樂視網(wǎng)跌幅已經(jīng)夠大了，而且業(yè)績表現(xiàn)暫時也不錯，且在過去五年均保持較高的增速。但由于該公司涉及面較為復(fù)雜，牽涉的機構(gòu)較多，未來不確定性依然較多。

記者綜合市場觀點發(fā)現(xiàn)，當前對股價的主要壓力一方面是擔(dān)心賈躍亭股權(quán)質(zhì)押發(fā)生風(fēng)險；另一方面是該公司經(jīng)過快速擴張后資金鏈風(fēng)險飆升，加上各種負面消息有待進一步證實。因此，即使經(jīng)過大幅下跌，小散“抄底”的風(fēng)險依然較大。據(jù)悉，賈躍亭最大一筆質(zhì)押發(fā)生在2015年10月26日。根據(jù)樂視網(wǎng)公告，賈躍亭將其持有的4.67億股高管鎖定股和4000.03萬股無限售流通股，共計5.07億股樂視網(wǎng)進行質(zhì)押。有媒體估算，如果賈躍亭當時采取的是40%相對保守的折算率，樂視網(wǎng)股價要較質(zhì)押日跌40%以上才會觸及平倉線；不過如果當時折算率達到50%，那么樂視網(wǎng)的股價較質(zhì)押日跌30%就有可能觸及平倉線。這也意味著，即使經(jīng)過除息除權(quán)調(diào)整，樂視目前31.89元的股價已接近或跌穿平倉線。因此，對小散戶來說，可以靜觀其變，但不宜重倉“抄底”。（張忠安）