中資收購(gòu)俱樂(lè)部何時(shí)“剎車”？AC米蘭成近年第12家

4月13日，幾經(jīng)波折的中資收購(gòu)AC米蘭俱樂(lè)部案終于塵埃落定。AC米蘭（AC Milan）母公司菲寧維斯特集團(tuán)與羅森內(nèi)里體育投資公司正式簽約，完成了俱樂(lè)部的轉(zhuǎn)讓。

這標(biāo)志著曾獲得過(guò)7次歐冠冠軍，18次意甲奪魁的紅黑軍團(tuán)正式被中國(guó)商人李勇鴻收入囊中。這支具有117年歷史的歐洲頂級(jí)俱樂(lè)部此前長(zhǎng)期的擁有者是意大利前總理西爾維奧o貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)，執(zhí)掌近30年之久。

而就在不久前，3月20日，央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝在出席國(guó)務(wù)院主辦的“中國(guó)發(fā)展高層論壇2017”中指出，部分企業(yè)海外投資存在“非理性和異常投資行為”，并直指一些企業(yè)在高負(fù)債率下于海外收購(gòu)足球俱樂(lè)部有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之嫌。

就這筆交易而言，2016年8月雙方達(dá)成協(xié)議，李勇鴻領(lǐng)銜的中歐體育產(chǎn)業(yè)基金將以7.4億歐元收購(gòu)包括AC米蘭俱樂(lè)部99.93%的股份及所欠的2億歐元債務(wù)。據(jù)彭博社報(bào)道，由于中國(guó)在去年年底收緊了外匯政策，以及中歐財(cái)團(tuán)中具有國(guó)資背景的企業(yè)迫于壓力選擇退出，導(dǎo)致前序交易截止前中國(guó)財(cái)團(tuán)的部分收購(gòu)金額不能到位，使得這筆交易的結(jié)果變得撲朔迷離。而在今年3月下旬，這筆交易被再度盤(pán)活，美國(guó)埃利奧特管理公司向李勇鴻的離岸公司羅森內(nèi)體育投資提供了總計(jì)約3.03億歐元用于收購(gòu)AC米蘭的費(fèi)用，李勇鴻將在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)推動(dòng)AC米蘭于香港上市，為埃利奧特提供退出機(jī)制。米蘭體育報(bào)2017年3月25日的消息指出，中歐體育這個(gè)殼已經(jīng)不復(fù)存在。

2年海淘12家俱樂(lè)部

據(jù)Wind萬(wàn)得資訊顯示，2015年1月至今，中資已經(jīng)在外海收購(gòu)了12家俱樂(lè)部的股權(quán)。除7天酒店集團(tuán)李建及鄭南雁收購(gòu)法甲尼斯俱樂(lè)部的金額未透露外，其余交易的總金額達(dá)到約19.86億歐元。

從各俱樂(lè)部近三年的聯(lián)賽戰(zhàn)績(jī)來(lái)看，始終排在聯(lián)賽前十位的只有馬德里競(jìng)技和曼城，除尼斯俱樂(lè)部進(jìn)步比較顯著外，其余球隊(duì)基本處于排名停滯或者倒退的狀態(tài)。據(jù)FootballDatabase的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，12家俱樂(lè)部中排名世界前50的球隊(duì)有5家。相較而言，中國(guó)足球俱樂(lè)部的整體排名區(qū)間在89（廣州恒大）-2159（上海申鑫）位之間。

根據(jù)各俱樂(lè)部被收購(gòu)時(shí)披露的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，被收購(gòu)俱樂(lè)部普遍負(fù)債，12家俱樂(lè)部中沒(méi)有負(fù)債的僅有3家。負(fù)債率超過(guò)1億歐元的俱樂(lè)部有4家，其中負(fù)債最高的是馬德里競(jìng)技，被收購(gòu)時(shí)累積了約5.4億歐元的債務(wù)。

監(jiān)管層頻頻“踩剎車”

2016年12月6日，發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部門(mén)負(fù)責(zé)人就當(dāng)前對(duì)外投資形勢(shì)下中國(guó)相關(guān)部門(mén)將加強(qiáng)對(duì)外投資監(jiān)管答記者問(wèn)，表示密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資的傾向。

從數(shù)據(jù)上看，2016年娛樂(lè)、旅游以及科技行業(yè)為海外投資增長(zhǎng)最快的三個(gè)領(lǐng)域。中企對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的對(duì)外直接投資在2016年略有下降，但因其起步早體量大，投資額仍不容小視。這基本符合監(jiān)管部門(mén)對(duì)“房地產(chǎn)、酒店、影城以及娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域”具有“非理性投資傾向”的判斷。

四部門(mén)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)還提出將密切關(guān)注一些存在大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對(duì)外投資、“母小子大”、“快設(shè)快出”等類型的對(duì)外投資現(xiàn)象。

商務(wù)部對(duì)外投資數(shù)據(jù)顯示，1月份我國(guó)境內(nèi)投資者對(duì)外投資較2016年下降了4.6%，其中流向房地產(chǎn)業(yè)及文化體育和娛樂(lè)業(yè)的投資同比分別下降84.3%和93.3%。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，對(duì)外投資數(shù)據(jù)下降與有關(guān)部門(mén)的監(jiān)管措施有關(guān)。