基金精選個(gè)股 力求“穩(wěn)健回報(bào)”

（原標(biāo)題：基金精選個(gè)股 力求“穩(wěn)健回報(bào)”）

記者王彭○編輯于勇

近期A股反復(fù)震蕩，市場(chǎng)熱點(diǎn)匱乏。對(duì)此，愛建證券表示，臨近3月底，市場(chǎng)資金面趨緊，在增量資金有限、存量資金博弈的大環(huán)境下，資金高拋低吸的特征極為明顯，結(jié)構(gòu)性分化不可避免，股指基本以寬幅震蕩為主基調(diào)。部分基金經(jīng)理表示，在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，市場(chǎng)將關(guān)注業(yè)績(jī)確定和價(jià)值低估，而通過有效把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，將為投資者獲取不錯(cuò)的超額收益。

針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)格局，興業(yè)證券指出，年初至今，在各行業(yè)或板塊中，龍頭股多數(shù)漲幅居前，龍頭股對(duì)板塊其他個(gè)股相對(duì)估值提升的趨勢(shì)明顯。龍頭股相對(duì)提估值的背后，一方面是在產(chǎn)業(yè)集中化的過程中，龍頭股將更加受益，贏家通吃；另一方面，監(jiān)管趨嚴(yán)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)變化等因素（絕對(duì)收益配置力量增加）共同導(dǎo)致資金的審美偏好發(fā)生改變，從傾向高彈性（業(yè)績(jī)彈性和股價(jià)彈性）轉(zhuǎn)向更穩(wěn)定、更有價(jià)值的績(jī)優(yōu)龍頭。

滬上一家基金公司指出，鑒于未來指數(shù)震蕩的概率較大，市場(chǎng)將更看重企業(yè)的盈利能力，以及投資標(biāo)的的穩(wěn)定性和安全性。市場(chǎng)回歸業(yè)績(jī)和價(jià)值崇拜，說明資金的心態(tài)傾向于“穩(wěn)健回報(bào)”。

上投摩根核心成長(zhǎng)的基金經(jīng)理李博認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)分化行情中，要做“睡得著覺”的投資，從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角看待投資，從更深入的基本面分析來核算價(jià)值?！巴顿Y的核心目標(biāo)是要選出未來盈利能持續(xù)增長(zhǎng)、同時(shí)估值不貴的標(biāo)的，即PE/G小于1。第一要求行業(yè)空間足夠大，第二要求管理層有企業(yè)家精神，第三盈利數(shù)據(jù)能與公司的發(fā)展戰(zhàn)略相印證?！崩畈┱J(rèn)為，在一些投資者越來越看重短期博弈的時(shí)候，長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯。

匯添富基金判斷，從未來較長(zhǎng)一段時(shí)間來看，自下而上精選個(gè)股策略要優(yōu)于行業(yè)配置。具體來看，一是圍繞消費(fèi)升級(jí)，優(yōu)先選擇行業(yè)空間大，持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)，增速快的優(yōu)秀公司；另一方面，隨著人口紅利逐漸消失及基本需求普及，在幾乎所有行業(yè)都進(jìn)入飽和競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)下，尋找受益于未來行業(yè)集中度的不斷提高，甚至寡頭壟斷的公司，可能是投資上比較好的選擇。

在A股“小陽春”行情后，業(yè)內(nèi)專家指出，看到經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的同時(shí)，也要看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然處于轉(zhuǎn)型期，GDP增速下行壓力仍較大，同時(shí)金融去杠桿趨勢(shì)也依然是未來一段時(shí)間的監(jiān)管常態(tài)。在此背景下，2017年A股市場(chǎng)大概率還會(huì)維持震蕩中的結(jié)構(gòu)分化格局。在這樣的市場(chǎng)格局下，股票類資產(chǎn)的吸引力正逐步增強(qiáng)，投資者應(yīng)逐步加大股票資產(chǎn)配置，同時(shí)適度關(guān)注那些注重長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的基金產(chǎn)品。（編輯：lilyqiao）