牛市如何影響你的智力？

據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)報(bào)道，財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家卡爾森（Ben Carlson）近日對(duì)于在當(dāng)前牛市期間投資者自我感覺(jué)良好的現(xiàn)狀表示了擔(dān)憂，他提醒投資者要保持謙虛，全文翻譯如下（下文中的“我”均指代“卡爾森”）：

最近，好像我每次打開(kāi)投資賬戶(hù)查看賬戶(hù)市值時(shí)都會(huì)發(fā)現(xiàn)它又變多了。股市在創(chuàng)下歷史高位之后繼續(xù)創(chuàng)新高。我不得不承認(rèn)，當(dāng)市場(chǎng)按照你預(yù)想的方向走并且發(fā)現(xiàn)你持有的所有股票都變成了黃金股的時(shí)候，這種感覺(jué)很棒。

投資真簡(jiǎn)單。我買(mǎi)什么它都會(huì)往上漲。

我們因此很容易陷入一種假設(shè)，認(rèn)為自己的智力和作為一位投資者的技能在噌噌往上漲，但我必須承認(rèn)，這不是真實(shí)發(fā)生的事情。我們只不過(guò)恰好處于一個(gè)強(qiáng)勁的牛市當(dāng)中。所以我必須提醒自己。看到你持有的股票往上漲是沒(méi)有辦法驗(yàn)證你的智力水平的。事實(shí)上，當(dāng)牛市結(jié)束時(shí)，這種盲目樂(lè)觀對(duì)于你的財(cái)富來(lái)說(shuō)是非常危險(xiǎn)的。

但我的所有風(fēng)險(xiǎn)投資多年來(lái)都一直在往上漲的時(shí)候，誰(shuí)會(huì)想到要買(mǎi)一份保險(xiǎn)呢？

然而研究人員發(fā)現(xiàn)，在投資上賺了錢(qián)的人，他的大腦活動(dòng)與吸食了可卡因或嗎啡而感到興奮的狀態(tài)是無(wú)法區(qū)分的。一位正想要吸食一口毒品的的可卡因成癮者和期望在金融投機(jī)中賺上一筆的投資者，他們的心理狀態(tài)幾乎是一樣的。讓牛市充當(dāng)你作為投資者的信心之源的危險(xiǎn)在于，它可能會(huì)導(dǎo)致你在追逐更多利潤(rùn)時(shí)犯下不必要或本可以避免的錯(cuò)誤。

為什么我要去買(mǎi)債券或外國(guó)股票？標(biāo)普500指數(shù)顯然才是我想要參與的唯一游戲。

許多人在牛市期間都拋棄了風(fēng)險(xiǎn)管理。你開(kāi)始忘記在上一次股市大跌時(shí)你遭受的痛苦。你假設(shè)這段美好時(shí)光將永遠(yuǎn)持續(xù)，或者至少，你相信自己一定能夠躲開(kāi)即將來(lái)臨的熊市。

誰(shuí)關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)管理和多元化投資？看我正在賺錢(qián)呢！

牛市可以迫使投資者放棄一個(gè)好的投資方式。在股市開(kāi)始上漲之前建立的信號(hào)、準(zhǔn)則和政策被拋在一邊，因?yàn)楫?dāng)股市持續(xù)上漲時(shí)，投資者會(huì)覺(jué)得風(fēng)險(xiǎn)管理是一件愚蠢的事情。

人們知道風(fēng)險(xiǎn)管理是為了在危機(jī)發(fā)生時(shí)保護(hù)自己的投資，但它似乎不再受歡迎了。為什么會(huì)這樣？

如果你沒(méi)有堅(jiān)持到底的投資紀(jì)律，那么事情進(jìn)展順利時(shí)，市場(chǎng)會(huì)強(qiáng)烈誘導(dǎo)你改變自己的策略。在牛市期間，你永遠(yuǎn)不會(huì)想要賣(mài)出任何東西，就像你不會(huì)想在熊市中買(mǎi)入任何東西一樣。這就是墨菲的投資定律。

你可能會(huì)想每次你剛賣(mài)掉一支股票，它都會(huì)噌噌往上漲。這么想是錯(cuò)誤的！

投資最難的一點(diǎn)是，要在周?chē)渌讼萑氙偪駮r(shí)，仍然保持自己的客觀和紀(jì)律。在牛市中害怕錯(cuò)過(guò)機(jī)會(huì)的恐懼很快就會(huì)變成對(duì)陷入熊市的恐懼。這兩種感覺(jué)都會(huì)讓你陷入麻煩，因?yàn)橥顿Y時(shí)的極端情緒很少會(huì)有好的結(jié)果。

我不知道這輪牛市何時(shí)會(huì)結(jié)束。聰明的投資者在一段時(shí)間里以來(lái)一直在警告股市見(jiàn)頂。預(yù)測(cè)未來(lái)幾乎是不可能的。我這么說(shuō)并不是想打擊你作為投資者的水平。我們?cè)谶^(guò)去幾年一直在發(fā)出警告，如果你仍能夠堅(jiān)持自己的看法，那么也應(yīng)該值得鼓勵(lì)。很多投資者在很久之前就清倉(cāng)了并換取了現(xiàn)金，或者是自上一次危機(jī)以來(lái)一直沒(méi)有勇氣入場(chǎng)。

但是請(qǐng)不要把牛市的功勞誤認(rèn)為是你的智力有所提高。

就個(gè)人而言，我喜歡提醒自己過(guò)去所犯下的錯(cuò)誤：清醒地認(rèn)識(shí)到我并不知道未來(lái)將怎樣。未來(lái)可能會(huì)進(jìn)一步走高甚至是大幅度走高，或者是緩慢的橫向波動(dòng)，甚至是進(jìn)入修正行情或殘酷的熊市。你真的永遠(yuǎn)不知道，將會(huì)發(fā)生什么事情會(huì)使人們陷入恐慌或愉快當(dāng)中。但令人欣慰的是，無(wú)論在任何市場(chǎng)環(huán)境下你都能夠擁有自己的投資策略。

最重要的是，要保持謙虛。雖然做到這一點(diǎn)不一定容易，但謙虛可能是一個(gè)最有用的特質(zhì)，作為投資者你可以在牛市期間提醒自己美好時(shí)光不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)，而且你并沒(méi)有那么聰明，這只不過(guò)是牛市帶給你的假象。（翊海）